SFR et Altice en crise : ce que cela change pour vous dès maintenant

Le 1^er octobre 2025 marque un tournant décisif pour Altice France, le géant des télécoms dont la destinée semble désormais suspendue à une restructuration de sa dette colossale. Ce groupe, fondé par l’homme d’affaires Patrick Drahi, traverse une crise financière sans précédent, dont les conséquences pourraient redessiner en profondeur le paysage des communications en France. SFR, son opérateur phare, est au cœur des inquiétudes : clients, salariés, concurrents et autorités s’interrogent sur ce que deviendra l’entreprise dans les mois à venir. Entre stratégie financière, pressions syndicales et enjeux économiques nationaux, plongée dans une saga industrielle qui touche des millions de Français.

Pourquoi Altice France est-elle en si grande difficulté ?

La fragilité d’Altice France trouve son origine dans une politique d’expansion agressive menée par Patrick Drahi depuis le rachat de SFR en 2014. Ce dernier, alors à la tête de Numericable, a acquis l’opérateur historique en s’endettant massivement auprès des marchés financiers. Ce modèle, fondé sur la croissance par acquisition, s’est répété par la suite avec les rachats de Virgin Mobile, de plusieurs réseaux câblés, et même de médias comme Libération ou BFMTV. Chaque opération a accru la dette, sans que les synergies escomptées ne se matérialisent pleinement.

En 2025, le passif d’Altice France atteint 24,1 milliards d’euros, soit 2,4 fois son chiffre d’affaires annuel de 10,1 milliards. Une situation insoutenable, d’autant que l’entreprise a enregistré une perte nette de 1,1 milliard d’euros l’année précédente, largement alimentée par les seuls intérêts de la dette. Si la dette a été ramenée de 54 milliards en 2017 à 24,1 milliards en 2025 grâce à des cessions d’actifs, le fardeau reste écrasant.

Le modèle Drahi, longtemps salué pour son audace, montre aujourd’hui ses limites. Comme le résume Camille Rostand, économiste spécialisée dans les télécoms : Drahi a construit un empire sur du levier financier, mais sans renforcer suffisamment la base opérationnelle. Quand les taux montent et la croissance ralentit, ce type de structure devient fragile.

Que va-t-il se passer concrètement le 1^er octobre ?

C’est ce mercredi 1^er octobre qu’entre en vigueur le plan de sauvegarde accélérée validé par la justice française. Ce dispositif, fruit de dix-huit mois de négociations, vise à restructurer la dette d’Altice France pour la ramener de 24,1 à 15,5 milliards d’euros. Une réduction cruciale, qui devrait permettre à l’entreprise de respirer financièrement.

Arthur Dreyfuss, PDG d’Altice France, a détaillé les contours de ce plan fin septembre : Nous allons réduire nos frais financiers annuels de 400 millions d’euros, et étaler nos échéances entre 2028 et 2033. En contrepartie, les créanciers obtiendront 45 % du capital d’Altice France, ainsi qu’un versement total de 1,6 milliard d’euros. Cette dilution du pouvoir de Patrick Drahi marque un tournant : l’homme d’affaires perd une partie de son contrôle sur l’entreprise qu’il a bâtie.

Ce plan inclut SFR, ce que contestent vivement les syndicats. Selon eux, SFR, bien que filiale d’Altice, n’est pas responsable de la politique financière de sa maison mère. Une plainte a été déposée, et une audience en appel est prévue le 4 novembre. En attendant, le sort de l’opérateur semble scellé par les décisions prises au sommet du groupe.

Quel impact potentiel pour SFR ?

Nombre d’observateurs, dont les syndicats, y voient une étape vers la vente ou le démantèlement de SFR. Olivier Lelong, délégué CFDT chez SFR, n’a pas mâché ses mots : Le scénario qui nous attend, c’est le démantèlement de SFR. On nous a mis dans le même panier que les dettes, mais nous, on produit de la valeur.

Altice France tente de rassurer. En août, Arthur Dreyfuss affirmait qu’aucune offre de rachat n’avait été reçue. Mais dans une note interne, il précisait toutefois que toute proposition serait examinée, conformément aux règles de gouvernance. Une nuance de taille, qui laisse la porte ouverte à une transaction. Mathieu Cocq, PDG de SFR, a renchéri : Notre priorité est la stabilité. Mais dans un monde en mutation, il faut savoir s’adapter.

Le marché s’interroge : SFR, avec ses 12 millions d’abonnés mobiles et ses infrastructures fibre, reste un actif stratégique. Sa vente, même partielle, pourrait redéfinir l’équilibre concurrentiel du secteur.

Qui pourrait racheter SFR ?

Les trois autres opérateurs historiques — Orange, Free et Bouygues Télécom — sont tous sur les rangs. Selon Laurent Martinez, directeur financier d’Orange, il y a évidemment des discussions préliminaires entre les opérateurs . Pourtant, une acquisition totale par l’un d’eux semble compliquée. Orange, déjà leader du marché, ferait face à des obstacles réglementaires majeurs. Bouygues et Free, quant à eux, pourraient manquer de poids financier pour absorber seul une entité aussi importante que SFR.

La solution la plus probable ? Le démantèlement. Chaque opérateur pourrait acquérir une partie des actifs : les clients mobiles, les réseaux fibre, ou encore les fréquences radio. C’est ce que pressentait Sébastien Crozier, président de la CFE-CGC chez Orange : Une telle opération ne se ferait pas en un bloc. Elle se ferait par morceaux, selon les besoins stratégiques de chacun.

Des acteurs étrangers ou des fonds d’investissement pourraient aussi s’intéresser à certaines divisions. Mais le ministère de l’Économie pourrait s’opposer à une vente à des non-Européens, invoquant la souveraineté numérique et la sécurité des réseaux. Comme l’explique Élodie Fournier, avocate en droit des télécoms : Les réseaux télécoms sont considérés comme des infrastructures critiques. L’État a le droit de bloquer une transaction s’il juge qu’elle menace l’intérêt national.

Quelles conséquences pour les salariés de SFR ?

L’incertitude pèse lourdement sur les 10 000 employés de SFR. Les syndicats redoutent un plan social massif. Olivier Lelong estime que 60 à 70 % des emplois pourraient disparaître en cas de reprise partielle. La logique est simple : si plusieurs opérateurs reprennent des actifs, chacun cherchera à rationaliser les coûts, notamment en supprimant les doublons administratifs, techniques ou commerciaux.

À Lille, où SFR gère un centre de relation client de 350 personnes, la tension est palpable. Amina Belkacem, conseillère depuis douze ans, confie : On ne sait rien. On entend des rumeurs tous les jours. Certains parlent de reclassement, d’autres de licenciement. Ce silence, c’est pire que tout.

Et les effets pourraient s’étendre au-delà de SFR. Sébastien Crozier prévient : Si on passe de quatre à trois opérateurs sans croissance du marché, il y aura forcément de la casse sociale dans tout le secteur. Les synergies post-fusion pourraient entraîner des suppressions de postes chez Orange, Bouygues ou Free, surtout dans les services mutualisables.

Et pour les clients de SFR ?

Les 20 millions d’abonnés de SFR — mobile, internet, télévision — sont aussi concernés. En cas de reprise, leurs contrats seraient transférés automatiquement au nouvel opérateur. Comme l’indique Sébastien Crozier : Si vous êtes engagé, vous n’avez pas le choix. Vous devenez client de l’acquéreur, sans avoir à signer quoi que ce soit.

Cependant, les clients peuvent refuser le transfert s’ils constatent une modification des conditions de leur contrat — hausse de prix, perte de services, changement de qualité. Ils disposent alors d’un droit de résiliation sans frais. Une porte de sortie, mais qui suppose une vigilance accrue.

À long terme, le marché pourrait devenir moins concurrentiel. Moins d’opérateurs signifierait moins de guerre des prix. Les promotions vont se raréfier , prédit Sébastien Crozier. Pour des consommateurs habitués aux forfaits à 2 ou 5 euros, la fin de cette course aux prix pourrait se traduire par des factures plus lourdes.

À Paris, Marc Thibault, père de deux enfants et abonné SFR depuis 2016, s’inquiète : J’ai un forfait tout compris à 35 euros. Si je dois payer 50 euros chez un autre opérateur, je vais devoir choisir : moins de data, ou moins de chaînes ? Ce n’est pas normal qu’on subisse les erreurs d’un actionnaire.

A retenir

Altice France est-elle en faillite ?

Non, Altice France n’est pas en faillite, mais elle est placée sous un plan de sauvegarde accélérée. Ce dispositif permet une restructuration de la dette sous contrôle judiciaire, sans liquidation de l’entreprise. L’objectif est de la rendre viable à long terme.

SFR va-t-il disparaître ?

Rien n’est encore décidé. SFR pourrait être vendu en bloc ou démembré. Son avenir dépendra des offres reçues et des décisions du ministère de l’Économie. Une chose est sûre : son statut d’opérateur indépendant est menacé.

Les clients de SFR peuvent-ils être rachetés contre leur gré ?

Leurs contrats peuvent être transférés sans leur accord si l’opérateur est repris. Toutefois, ils peuvent résilier gratuitement si les conditions de leur offre changent défavorablement.

La fibre SFR est-elle en danger ?

Les réseaux fibre sont des actifs très recherchés. Ils seront probablement conservés, voire développés, par les acquéreurs. Le risque de coupure ou de dégradation du service est faible, mais la qualité du service dépendra du nouveau gestionnaire.

Un fonds d’investissement peut-il racheter SFR ?

Oui, mais sous réserve d’approbation par les autorités françaises. En raison du caractère stratégique des télécoms, l’État peut bloquer une vente à un fonds non européen ou jugé peu fiable.

Conclusion

Le 1^er octobre 2025 ne marque pas la fin d’Altice France, mais le début d’une nouvelle ère. La restructuration de la dette est une bouée de sauvetage, mais elle ouvre la porte à des changements profonds. SFR, acteur majeur des télécoms français, pourrait être vendu, morcelé, ou intégré à un autre groupe. Les salariés redoutent la casse sociale, les clients anticipent des changements de service, et les concurrents préparent leurs offres. Dans ce jeu d’échecs industriel, une certitude demeure : le marché français des télécoms ne sera plus jamais comme avant.